Wie wird sich Chinas Wirtschaftswachstum 2022 entwickeln? Während die gesamte Weltwirtschaft weiter unter dem Coronavirus ächzt, hat China einen eigenen Weg im Umgang mit der Pandemie gewählt. Wie wird die chinesische Führung vor diesem Hintergrund im Jahr 2022 das eigene Wirtschaftswachstum fördern? Der renommierte Wirtschaftsexperte Markus H.-P. Müller analysiert für China-Wiki die wichtigsten Ergebnisse der 6. Vollversammlung der Kommunistischen Partei Chinas (KPCh).
Die KPCh hat am 11. November 2021 die 6. Vollversammlung des 19. Zentralkomitees beendet. Insgesamt haben etwa 350 Mitglieder und stellvertretende Mitglieder an den viertägigen, geheimen Sitzungen des Parteikongresses teilgenommen. Die Sitzungen der 6. Vollversammlung wurden durch Marktteilnehmer genau beobachtet, da sie vorbereitende Schritte für die Wahlen zum 20. Zentralkomitee des Nationalen Parteikongresses im Jahr 2022 darstellen.
Wichtigste Ergebnisse der 6. Vollversammlung
Die 6. Vollversammlung fasste die 100-jährige Geschichte der Partei zusammen und unterteilte sie in 4 Perioden: Die 1. Periode erfasst die “neue demokratische Revolution”, die Zeit als die Partei die Führungsrolle übernahm und die nationale Unabhängigkeit anstrebte. Die 2. Periode ist die “sozialistische Revolution und Aufbau”, als das Gedankengut von Mao Zedong zu einer Weiterentwicklung des Marxismus-Leninismus in China wurde.
Die 3. Periode wird durch die Theorie von Deng Xiaoping definiert, die durch binnenwirtschaftliche Reformen und eine Öffnung nach außen die wirtschaftliche Entwicklung voranbrachte. Die 4. Periode ist die neue Ära eines Sozialismus chinesischer Prägung, in der Präsident Xi Jinping die Gedanken dargestellt hat, in welcher Art das große, moderne, sozialistische China aufgebaut werden sollte.
Chinas zwei hundertjährige Ziele und die nationale Erneuerung
China hat zwei hundertjährige Ziele, die darauf abzielen, 1) eine nach allen Richtungen moderat prosperierende Gesellschaft zu errichten und 2) China in allen Aspekten in ein großes, modernes sozialistisches Land umzubauen. 2021 markierte das Erreichen des ersten dieser hundertjährigen Zielsetzungen.
Die 6. Vollversammlung rief die Partei dazu auf, die zweite hundertjährige Zielsetzung und eine nationale Erneuerung anzustreben. Nach chinesischen Medienberichten (China Global Television Network, CGTN) waren die am häufigsten benutzten Worte im Kommunique der 6. Vollversammlung “Entwicklung” (55 Nennungen) und “Sozialismus chinesischer Prägung” (28 Nennungen).
Chinas Wirtschaftswachstum 2022 – die Herausforderungen
Die 6. Vollversammlung beschloss, dass die chinesische Kommunistische Partei den 20. Nationalen Kongress in der zweiten Jahreshälfte 2022 einberuft. Im Vorfeld des 20. Nationalen Kongresses dürfte die Volkswirtschaft unserer Ansicht nach unmittelbar den folgenden Herausforderungen gegenüberstehen.
- Konjunkturelle Verlangsamung durch strenge Restriktionen zur Elimination von Covid-19 Infektionen: China verfolgt eine Null Covid-Strategie, die in klarem Gegensatz zu den “Mit Covid leben”-Strategien steht, die in vielen Industrienationen verfolgt werden. Bei den erneuten Covid-19 Infektionen seit Oktober hat China in vielen Teilen des Landes strenge lokale Lockdown Maßnahmen ergriffen. Die wirtschaftlichen Kosten waren hoch, da der Konsum der Haushalte stark getroffen wurde. Die Einkaufsmanagerindizes im Dienstleistungssektor Chinas ist in den letzten Monaten aufgrund der erneuten Lockdown-Maßnahmen stark gefallen. Covid-19 dürfte in den Wintermonaten wieder starker auftreten und weiter zu den wirtschaftlichen Herausforderungen gehören.
- Stromknappheit bei höheren Energiepreisen: im dritten Quartal dieses Jahres begannen in China Stromknappheiten aufzutreten. Aufgrund dieser Knappheiten fielen die Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes in Bereiche, die auf eine fallende Konjunktur deuten. Insbesondere die Produktion in Sektoren mit hohem Energieverbrauch, wie Stahl, Zement und Aluminium, wurden stark beeinträchtigt. Die chinesische Administration traf zwar Maßnahmen um die Knappheiten abzufedern (insbesondere durch eine kurzfristige Steigerung der Kohleproduktion), die Knappheiten dürften aber aufgrund der anhaltend hohen internationalen Rohstoffpreise zunächst weiter bestehen.
- Die hohen Schuldenstände der Immobilienunternehmen: Der Immobilienmarkt hat sich aufgrund der restriktiven Maßnahmen der Regierung für den Sektor in den letzten Monaten abgekühlt. Hochverzinsliche Immobilienanleihen in China haben in dem restriktiven Umfeld mit steigenden Ausfallrisiken eine hohe Schwankungs-anfälligkeit gezeigt. Wir denken, dass die restriktiven Maßnahmen im Immobiliensektor und die Maßnahmen der Regierung zur Reduzierung der Verschuldung im Sektor und dem Abbau von Finanzierungsrisiken beibehalten werden.
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Wirtschaftspolitik nach der 6. Vollversammlung
Wir gehen davon aus, dass die politischen Entscheidungsträger in China im Vorfeld des 20. Volkskongresses im zweiten Halbjahr 2022, weitere Stabilisierungsmaßnahmen einsetzen dürften, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Das BIP-Wachstum Chinas im dritten Quartal lag bei nur 4,9% gg. Vorjahr, verglichen mit 7,9% gg. Vj. Im zweiten Quartal und 18,3% gg. Vj. Im ersten Quartal 2021. Es lag also unter dem von der Regierung angestrebten Wachstumsziel von “über 6%”. Das BIP-Wachstum im vierten Quartal könnte aufgrund der kurzfristigen Herausforderungen der Wirtschaft schwach bleiben. Deshalb erwarten wir nach der 6. Vollversammlung weitere stützende Konjunkturmaßnahmen.
Geldpolitik und Hypothekenzinsen
Von Seiten der Geldpolitik dürften die Entscheidungsträger unserer Ansicht nach die Hypothekenquoten leicht lockern, um Immobilienkäufe zu unterstützen. Vor kurzem haben wir schon einige Zeichen in dieser Richtung gesehen. In einigen Städten haben die Hypothekenzinsen zu fallen begonnen und man konnte schneller Hypothekenzusagen erhalten. Einigen Immobilienentwicklern wurde es gestattet, wieder Inlands-Anleihen (on-shore) am Interbankenmarkt zu begeben.
Umweltbedingte Produktionseinschränkungen
Politische Entscheidungsträger betonten, dass vernünftiger Hypothekenbedarf von Haushalten erfüllt werden sollte, was als dezenter Hinweis gesehen werden kann, dass man die strengen Maßnahmen leicht lockern will. Von Seiten der Fiskalpolitik dürften die öffentlichen Ausgaben im Quartal leicht angehoben werden. Vorübergehend könnten auch umweltbedingte Produktionseinschränkungen ausgesetzt werden, um den Konjunkturrückgang abzumildern.
Chinas Wirtschaftswachstum 2022 – die BIP-Prognose
Wie wird sich Chinas Wirtschaftswachstum 2022 vor diesem Hintergrund entwickeln? Trotz niedriger Infektionszahlen im Land, belastet die weltweite Pandemie nach wie vor die chinesische Wirtschaft. Das wird sich aller Voraussicht auch im Jahr 2022 nicht sofort ändern. Hinzukommen inländische Herausforderungen wie der sich verändernde Immobilienmarkt.
Im November haben wir unsere 2022 BIP-Prognose für China von 5,5% auf 5,3% gesenkt, da wir davon ausgehen, dass sich die temporären Schwächen zumindest bis zum ersten Quartal des nächsten Jahres fortsetzen dürften. Wenn die stützenden Konjunkturmaßnahmen wirksam werden, sollte sich der Konjunkturausblick ab dem zweiten Quartal des nächsten Jahres verbessern.
Über den Autor
Markus H.-P. Müller studierte Volkswirtschaftslehre an der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster. Er ist leitender Angestellter in globaler Position bei der Deutschen Bank und zudem Dozent in wissenschaftlichen Einrichtungen wie der Frankfurt School of Finance, der Banking and Finance Academy in Uzbekistan und der Universität zu Bayreuth tätig. Seine Forschungsschwerpunkte liegen im Bereich der strukturellen Transformation von Ökonomien und Gesellschaften sowie im Bereich der Nachhaltigkeit.
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Artikelbild: Unsplash / LYCS Architecture
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